图：阿里巴巴
凤凰网科技讯 据彭博社北京时间3月9日报道，腾讯、微博、阿里巴巴等由中国培育的科技明星一个一个都到海外上市，它们的市值总和达到1.4万亿美元（约合人民币8.9万亿），也给投资者带来丰厚回报，但中国投资者却享受不到它们快速发展带来的红利。
海外上市科技公司市值相当于A股市值的五分之一，还不止于此：全球五分之二的“独角兽”创业公司都来自中国。它们的缺席在一定程度上影响了中国股市（也是全球第二大股市）的活力。
造成这种情况的原因是，为了保护投资者利益，中国对上市公司制定了相对严格的标准，对盈利情况要求较高。
有迹象表明这种情况将发生变化。北京在考虑让海外上市公司能在境内挂牌交易。据称监管机构今年将加快科技企业IPO（首次公开募股）审批，讨论允许双股权结构。更大的任务，是使A股市场成为新公司IPO的一个可行选项。
摩根大通资产管理公司亚太新兴市场股票业务部门副总裁埃里克·比安（Eric Bian）说，“国内投资者一直没有能享受到中国新经济和互联网业快速发展的红利。监管机构应当考虑是否放宽对新一代独角兽在国内上市的审批。”
中外股市涨跌对比
不同于欧洲等地区——很少有生机勃勃的科技公司出现，中国有大量科技公司，其中既包括像腾讯这样的全球性巨头，也包括旷视科技、宝宝树和饿了么等估值数十亿美元的创业公司。中国缺乏的是一个对更年轻的公司有利的监管架构。除其他要求外，在上海和深圳上市的公司，在申请上市前要有盈利，对于像Twitter、Box这样仍然亏损的美国公司来说，这是一个巨大的障碍。
CDR让海外上市科技公司快速回归
中国证券监管法规的目的是保护散户投资者——占到中国股票投资者的绝大多数。中国不允许双重股权结构——使公司创始人和领导层具有更大的投票决策权，对于阿里巴巴马云来说，这是一大障碍。对新发行股票的定价也有规定——相当于每股收益的约23倍。公司别无选择，只能看着股票上市后股价翻番甚至上涨2倍。
修改规则需要时间，政府考虑让海外上市科技公司快速回归的途径：CDR（中国存托凭证）。中国证券监管机构称正在研究CDR的可行性，已经有数家公司表达了对CDR的兴趣。
在全球性的大牛市中——跟科技沾一点边儿的股票都受到投资者青睐，中国新经济股票的匮乏格外显眼。微博股价反弹逾200%，阿里巴巴、新浪也使投资者获得了丰厚回报，但中国投资者只能眼巴巴地看着纳斯达克综合指数屡创新高，目前已经比2016年2月的低点反弹73%。
同期内上证指数只上涨了19%，创业板指数——通常被认为与纳斯达克综合指数相当——却仍然在滑坡，对企业治理、融资成本不断上涨和估值过高的担忧，使得创业板指数累计下跌14%。
虽然根据2014年11月启动的港股通，中国大陆投资者可以购买腾讯在香港地区上市公司的股票，但受到每天配额和账户资金的要求。腾讯的几乎全部营收都来自中国，是世界上市值最高的公司之一。
政府重视科技企业
在本周的全国人民代表大会上，增加中国股票市场“科技含量”成为一个被多次提及的主题。会议讨论的重点是，随着经济转型，加大对能推动未来增长的企业的支持力度。
交银国际控股有限公司驻香港地区首席策略师洪灏(Hao Hong，音译)表示，“政府对科技股的态度已经改变，鼓励创业和科技发展重振经济，是决策者优先考虑的一个问题。”
这也是一个关系到民族自豪感的问题。虽然中国股市总市值超过7.7万亿美元，由于股票指数提供商首次考虑把A股列入全球股票指数中，其投机特点也招致国际投资者的批评。
中阅资本管理股份公司总裁孙建波表示，腾讯或阿里巴巴回归将是中国股票市场的一大胜利，“争取未来的巨头在国内上市更有意义，让国内的顶级公司在国内资本市场上市，这将是一个里程碑”。 (编译/霜叶)
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